近日，油脂类期货出现连续下跌，其中以豆油跌幅最大，近4个交易日已跌去500元/吨。

今日（1月30日）豆油空头情绪继续释放，主力合约持仓量增逾5万手，期价下跌3.77%触及7个半月低点，莱油亦跌超3%创下近8个月新低。

今日油脂主力合约跌幅榜

在两个主要供给国上，阿根廷公布了最新的周度产量预测报告，将2023/2024年度大豆产量预测值从5200万吨上调至5250万吨，且民间机构上调了美豆下一季种植面积至8500万英亩左右，相比2023/2024年度的8360万英亩，同比继续增长。

巴西方面，受干热天气影响，今年收获进度较快。巴西早播大豆启动收割，收割面积已经达到2023/2024年度大豆预期总面积的5%以上，巴西大豆升贴水走弱。

国联期货油脂油料分析师姜颖介绍，现阶段油厂亏损加重，近期油厂主动调降压榨开机率。豆粕需求较为低迷，养殖业寒冬加之下游企业预期未来供应增加，整体维持刚需采购，春节前备货对需求支撑较为有限。豆油需求无突出表现，南美丰产对豆粕的利空影响较大，油厂也采取挺油抛粕的销售策略，豆粕基差连续下跌，而豆油基差基本持稳，油粕比持续上行。

卖单大增近2万手，警惕南美大豆上市

根据大商所的数据显示，昨日，豆油总持卖单量449150手，增加18007手，而买单总持365834手，仅增7094手，远小于空单的增幅。

截至今日上午11点，豆油所有合约流入资金4.23亿元，持仓量继续增长。

棕榈油上，南华期货进一步指出，由于气温开始明显下降，棕榈油在国内的消费场景开始缩窄，消费约束下，尽管供给端进口量同样下降，但库存去化速度考虑将会有边际减缓的趋势。且当前由于性价比相对较低的豆棕价差，尽管在现货端棕榈油依旧保持了对豆油的性价比，但在盘面表现上该性价比已经完全消失其至相对价差间存在了豆油对棕榈油的替代利润。因此在消费预期和品种间相对表现两方面，考虑后续棕榈油的性价比逐步下降，上方空间考虑较为有限。

在菜籽油方面，从供给端来看，菜油依旧受制于成本偏弱压制和库存偏高影响，叠加小品种油供给来的冲击对菜油价格与供给的牵连影响，供给考虑依旧在宽松状态。消费端则考虑其在品种间的性价比，当前处在偏弱状态，与季节性消费旺季相抵消，消费增长处在预期之内，对供给的影响考虑有限。此外，由于当前加拿大出口节奏偏慢，需要警惕南美大豆上市后对加菜籽的牵连影响导致的成本端进一步承压可能性。

对于油脂后市，国信期货分析，目前市场仍在测试新低跌破的有效性，如果有效跌破，那么下方空间打开。否则市场底部震荡开始。

国投安信期货认为，南美大豆后续庞大的收割压力以及国内养殖端疲弱的需求仍需要考验国内市场。豆油方面还需要经受大豆市场的考验，预计棕油也会被豆油拖累。预计在春节之前豆棕油呈现震荡态势概率大。