光大期货
春节消费数据向好，叠加节后现货市场氛围回暖，周二豆油主力合约开盘上行超1%。供需缺口暂存，库存增量压力有限，料豆油短期价格呈现偏强运行，但反弹幅度需保持谨慎。
1. 需求方面，春节期间国内消费表现亮眼，豆油终端消费良好，三大油脂受此提振出现不同幅度上行。
USDA月度报告显示，从季节性角度来看，我国豆油年度供需缺口处于近5年高位。节后市场购销稳步恢复，油厂挺价支撑力度可观，市场交投氛围良好，现货价格有逐渐回暖之姿，期价或形成共振出现短期偏强运行之势。库存方面，据USDA报告，全球豆油库存环比下行，阿根廷豆库存也出现回调。
截至2月6日，我国豆油港口库存环比减少2.1万吨，库存端对豆油价格走势的增量压力有限。
2. 综合来看，节后豆油终端补库需求缺口短期打开，而油厂供给有限，市场交投情绪正向，短期豆油价格或出现偏强反弹。
但值得注意的是，春节假期几近结束，各油厂复产有序开展，预计供需缺口将很快得到有效补充，反弹空间或有限。
此外，因利空因素簇聚，春节期间外盘CBOT豆油反弹态势夭折重返跌势，掣肘国内豆油价格走势，需关注前高压力位对反弹持续性的制约。
