南侨食品成本上涨净利连续六季下滑 毛利率仅17.35%

2023-02-13
摘要:

南侨食品进入2022年以来,营收增速就降低为低个位数,到2022年第三季度甚至出现营收同比下滑5.71%。公司毛利率和净利率出现断崖式下滑。

长江商报

冷冻烘焙食品企业南侨食品(605339.SH)最近两年的业绩有些冷。

2月10日,南侨食品披露了2023年头一个月的经营业绩,营收2.21亿元,同比下滑17.06%。

值得注意的是,从季度角度来看,南侨食品进入2022年以来,营收增速就降低为低个位数,到2022年第三季度甚至出现营收同比下滑5.71%。

与此同时,公司的归母净利润更早进入收缩区间,自2021年三季度已连续六个季度出现下滑。尤其是2022年最后两个季度,净利润分别为713.14万元、2292.56万元至4058.89万元,同比降幅90.9%、57.12%至75.78%,下滑幅度加大。

对于上述业绩,南侨食品解释称,疫情导致线下客流未恢复以及主要原材料成本上涨。

在此背景下,截至2022年第三季度,公司毛利率断崖式下跌12.6个百分点至17.35%;同期,公司经营活动产生的现金流量自2020年以来首次转为净流出2480.05万元。

全年净利腰斩少赚约2亿

2021年5月,南侨食品登陆资本市场,但资本却未带来公司盈利能力提升,相反,盈利持续下滑。

今年1月29日,南侨食品披露了2022年业绩预告,预计实现归母净利润1.56亿元至1.73亿元,与去年同期相比减少1.95亿元至2.12亿元,同比减少52.93%至57.72%。

此外,公司的扣非净利润预计为1.43亿元至1.6亿元,与上年同期相比减少1.94亿元至2.1亿元,同比减少54.86%到59.46%。

对于净利润及扣非净利额均腰斩的业绩,南侨食品解释称,国内多地疫情出现反复,对线下消费造成一定冲击。部分客户所在地的消费需求无法得到释放,实体零售门店线下客流量仍未恢复,公司主要产品销量相较于去年同期略有下降。

另一方面,公司主要原材料棕榈油价格出现大幅波动,成本对比上年同期大幅上升的同时,主要产品成本上涨压力未足额向下游传导。

长江商报记者发现,若是从单季度来看,南侨食品的归母净利润已连续下滑了6个季度,也就是说,自2021年二季度上市之后,公司盈利从2021年第三季度就开始持续下滑。

数据显示,2021年三季度至2022年四季度,公司归母净利润分别为7839.36万元、9464.65万元、5302.06万元、7268.07万元、713.14万元、2292.56万元至4058.89万元,分别同比下滑9.54%、20.28%、45.7%、25.62%、90.9%、57.12%至75.78%。

不难看出,虽然2022年第二季度下滑有所收窄,但整体上看,下滑曲线的斜率越来越大,净利下滑幅度不断加大。

2023年2月10日,南侨食品还披露了其一月份的经营状况,当月合并营业收入为2.21亿元,同比下降17.06%。

对此,南侨食品表示,2023年春节早于去年且部分区域物流提前停运,导致1月配送天数同比减少,对销量及营业收入产生了一定的影响。

经营现金流首次净流出2480万

资料显示,南侨食品的母公司南侨投控创始于1952年,是台湾陈氏家族创立的企业。1996年,天津南侨成立,正式进入中国大陆烘焙油脂市场;2007年和2010年,广州南侨和上海侨兴相继成立,由此形成南侨食品天津、广州、上海三大生产基地的格局。

根据南侨食品官网介绍,公司主要产品包括烘焙应用油脂、淡奶油、进口品、冷冻面团和馅料五大系列。

从2022年第三季度数据来看,南侨食品当季实现营收6.54亿元,同比下滑5.71%。进一步细分来看,烘焙应用油脂实现营收3.35亿元,淡奶油实现营收1.2亿元;冷冻面团实现营收0.4亿元,同比下滑20%。

从销售渠道来看,公司第三季度经销商实现销售收入3.68亿元,直营实现营收2.84亿元。

值得注意的是,公司毛利率和净利率出现断崖式下滑。

Wind数据显示,南侨食品2022年第三季度毛利率同比下滑12.6个百分点至17.35%;同时,当季净利率仅有1.09%,相较2021年第三季度的11.33%降低了10.24个百分点。

2022年上半年,由于俄乌冲突导致能源粮食价格大幅上涨。世界第一大棕榈油生产国和出口国印尼,在4—5月间共实施了25天的棕榈油出口禁令,导致棕榈油价格大幅上涨。

以目前占棕榈油消费绝大部分份额的24度棕榈油为例,其价格从2022年初的8000元/吨左右一路飙涨,在当年二季度到达15000元/吨左右高点,2022年第三季度至今一直稳定在7000元/吨—9000元/吨区间。

由于毛利率滞后棕榈油价格约半年时间,南侨食品相关人士称,公司原料成本尚在逐步回落,但利润要显著改善还有待棕榈油等原料进一步回落,不排除会提价,公司也计划通过推新品主动改善毛利。

在原材料成本不断上涨的背景下,南侨食品的经营活动产生的现金流量自2020年一季度以来,季度上首次转为净流出2480.05万元。

二级市场上,公司股价也呈现不断下跌趋势。2022年内高点出现在当年1月初,为38元/股,此后震荡下滑,最低点触及2022年10月底18.21元/股,最大跌幅52.08%。

截至2023年2月10日,公司股价收报22.26元/股,涨2.2%。

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